Ja because variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de juros e atividade economica

Ja because variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de juros e atividade economica

bio por algumas razoes. Primeiro, o interesse do trabalho esta mais atrelado good condicoes macroeconomicas domesticas con el fin de cada pais e nao na inter-relacao em termos de fluxo de capitais ainsi que comercio internacional. Seg., a great inclusao de uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de parametros a good serem estimados, comprometendo qualquer modelo de- inferencia. Entendemos los cuales a great analise manage papel de fluxos internacionais de- capitais e weil relacao entre negocio de cambio elizabeth mercado de- acoes elizabeth tema para poder outro projeto de pesquisa elizabeth, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas no titulo deste trabalho.

Conclui-se los cuales nao existe um padrao de- relacao entre essas variaveis los cuales seja valido para todos os paises. Alem disso, a great relacao entre just like the variaveis macroeconomicas e o retorno de- acoes age fraca. Existe alguma evidencia de uma relacao parmi taxas de- juros elizabeth retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao e robusta.

O presente trabalho la organizado da seguinte forma: good secao dos sumariza an effective literatura relevante, an effective secao step 3 analisa os dados utilizados zero estudo empirico; a beneficial secao 4 detalha o modelo empirico; good secao 5 apresenta elizabeth discute operating-system resultados obtidos; e a ultima secao conclui o trabalho.

O objetivo dessa secao elizabeth sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes a beneficial este artigo. Procuramos abordar um bom numero de- artigos relevantes. Contudo, ate onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar as evidencias con el fin de paises weil The usa Latina.

Estes autores procuram analisar a beneficial eficiencia informacional manage negocio financeiro na manera partial-subject, que segundo Fama (1970), ocorre se operating-system precos correntes dos ativos refletem nao somente since the mudancas nos precos passados 2 ativos, mas tambem todas as the informacoes publicas relevantes

Geske Roll (1983) estudaram an excellent relacao entre operating system retornos acionarios elizabeth variaveis macroeconomicas con el fin de os Estados Unidos. Operating-system resultados encontrados mostram uma relacao negativa entre operating-system retornos dos ativos elizabeth good taxa de- inflacao. Para Fama, a relacao negativa parmi operating system retornos dos ativos e an excellent inflacao nao age uma relacao causal, mas sim uma proxy da older woman sex relacao positiva parmi operating-system retornos dos ativos age since the variaveis reais.

Darrat Mukherjee (1986), estudaram due to the fact relacoes de causalidade entre operating system retornos 2 ativos age algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de juros de- curto e de- longo prazo, uma proxy da demanda agregada e taxas de inflacao) con el fin de o negocio indiano parmi 1948 age 1984. Operating-system resultados encontrados indicam los cuales existe uma defasagem significativa entre operating system retornos dos ativos age o crescimento da oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional carry out negocio. Outro resultado indica que an effective taxa de- juros de longo prazo tem um subject impacto negativo acerca de operating system retornos dos ativos, sugerindo que os participantes carry out negocio indiano veem operating-system titulos de- longo prazo e acoes como sendo substitutos brutos. Elizabeth finalmente, um ultimo resultado mostra que an excellent inflacao exerce algum efeito negativo acerca de os retornos acionarios, indicando los cuales because the acoes nao sao um bom seguro contra an effective inflacao.

Operating-system resultados desse estudo sao consistentes com a beneficial hipotese de- Fama (1981)

Lee (1992) propos investigar since relacoes de- causalidade elizabeth given that interacoes dinamicas entre operating system retornos das acoes, because the taxas de- juros, atividade real e inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de janeiro de 1947 good dezembro de 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). El autor tambem examinou a great relacao negativa entre retornos e inflacao. Operating system resultados encontrados se mostram compativeis com a good explanacao de- Fama (1981) para poder a beneficial relacao negativa parmi retornos 2 ativos elizabeth inflacao. Alem disso, verificou-se a good inexistencia de- um elo causal parmi o crescimento da oferta monetaria age os retornos acionarios age, portanto, que nao ha relacao causal entre inflacao age retornos 2 ativos.

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